Kalkylator för covered call

Vad är en covered call calculator?

En covered call calculator är ett verktyg som räknar ut avkastningen på en covered call, en strategi där du äger 100 aktier för varje kontrakt och säljer en calloption mot de aktierna för att samla in en premie. Kalkylatorn uppskattar strategins två huvudutfall: din avkastning om den blir inlöst, om aktien slutar på eller över lösenpriset och dina aktier säljs, och din avkastning om den är oförändrad, om aktien ligger still och du behåller både aktierna och premien.

Den mäter båda avkastningarna mot din nettoinsats, aktiepriset minus premien som samlats in, vilket är kapitalet du faktiskt har på spel per aktie. Vid sidan av de två avkastningarna redovisar den breakeven, nedåtskyddet, maxvinsten och maxförlusten, och den annualiserade versionen av varje avkastning, så att en covered call med en månads löptid kan jämföras med en som löper under ett annat antal dagar. Varje aktie, lösenpris och premie du anger driver alla dessa siffror samtidigt.

Varför är covered call calculator viktig för trading?

Covered call calculator är viktig för trading eftersom den omvandlar strategin till de siffror du behöver innan du säljer callen: din avkastning om den blir inlöst, din avkastning om den är oförändrad, breakeven och den maximala förlusten du bär på aktierna. Premien ser ut som gratis inkomst i sig själv, men om affären är värd det beror på lösenpriset du väljer och hur mycket uppsida du ger upp, och inget av det är uppenbart utifrån premien ensam.

Traders tar fram kalkylatorn i beslutsögonblicket, innan callen säljs snarare än efteråt. Du kör den varje gång en variabel ändras: ett annat lösenpris eller en annan callpremie i optionskedjan, en längre eller kortare löptid, eller en ändring i antalet kontrakt. Att jämföra de två avkastningarna och nedåtskyddet först är hur du ser avvägningen mellan inkomst och begränsad uppsida medan du fortfarande kan välja ett annat lösenpris, samma riskfokuserade disciplin som online trading kräver av varje position.

Hur använder du covered call calculator inom options trading?

För att använda covered call calculator anger du aktiepriset, lösenpriset, callpremien, dagar till förfall och antalet kontrakt, och verktyget ger tillbaka din avkastning om den blir inlöst, avkastning om den är oförändrad, breakeven, maxvinst och maxförlust.

Stegen för att använda covered call calculator listas nedan:

1. Ange aktiepriset per aktie. Det här är priset du betalar för (eller redan äger) den underliggande aktien, och det sätter kostnadssidan av din nettoinsats.
2. Ange lösenpriset. Det här är priset till vilket du går med på att sälja dina aktier om callen löses in; ett lösenpris över aktiepriset är out of the money, ett lösenpris under det är in the money.
3. Ange callpremien per aktie. Det här är inkomsten du samlar in för att sälja callen, vilket sänker din nettoinsats och sätter ditt nedåtskydd.
4. Ställ in dagar till förfall. Det här är hur länge callen löper, och det är vad verktyget använder för att annualisera varje avkastning.
5. Ange antalet kontrakt. Varje kontrakt täcker 100 aktier, så det här skalar maxvinsten och maxförlusten upp eller ner.

Under Avancerat lägger fältet utdelningar före förfall till eventuell utdelning du förväntar dig att samla in innan callen förfaller, vilket höjer din inkomst och sänker din breakeven, och valuta-väljaren sätter symbolen på varje siffra. Kalkylatorn tillämpar strategin som utgör en stor del av options trading-inkomsten, och varje utdata uppdateras när du klickar på Beräkna, med nettoinsatsen (aktiepris minus premie) som grund för båda avkastningarna.

Vilken formel använder covered call calculator?

Formeln som covered call calculator använder uttrycker varje utfall som en vinst per aktie delat med nettoinsatsen, aktiepriset minus premien som samlats in. Om aktierna blir inlösta är vinsten uppgången upp till lösenpriset plus premien (plus eventuell utdelning); om aktien är oförändrad är vinsten bara premien (plus eventuell utdelning).

I dessa formler är S aktiepriset, K lösenpriset, P premien som samlats in per aktie och D eventuell utdelning som samlats in före förfall; nämnaren S − P är nettoinsatsen, ditt kostnadsbasis per aktie. Varje avkastning annualiseras som avkastning × 365 ÷ dagar till förfall, och nedåtskyddet är ett separat förhållande, P ÷ S, den procentandel aktien kan falla innan positionen blir negativ.

Om vi sätter in den kanoniska out-of-the-money-callen, [($52 − $50) + $1,50] ÷ $48,50 = 7,22% om den blir inlöst.

Annualiseringen är linjär: den skalar en periods avkastning till ett år och förutsätter att du skulle kunna skriva samma premie varje period, så det är en jämförelsesiffra, inte en garanterad årlig avkastning.

Vad är ett exempel på en covered call-beräkning?

Ett exempel på en covered call-beräkning är en covered call med en månads löptid som ger 7,22% om den blir inlöst och 3,09% om den är oförändrad, uträknat enligt följande:

1. Nettoinsats = $50 aktie − $1,50 premie = $48,50, kapitalet på spel per aktie och grunden för båda avkastningarna.
2. Vinst om inlöst = ($52 lösenpris − $50 aktie) + $1,50 premie = $3,50 per aktie, så avkastning om inlöst = $3,50 ÷ $48,50 = 7,22%.
3. Annualiserat om inlöst = 7,22% × 365 ÷ 30 dagar = +87,80%.
4. Vinst om oförändrad = de $1,50 i premie du behåller, så avkastning om oförändrad = $1,50 ÷ $48,50 = 3,09% (annualiserat +37,63%).
5. Nedåtskydd = $1,50 ÷ $50 = 3,00%, och breakeven är $50 − $1,50 = $48,50.

Scenariot är en $50-aktie med en $52-call såld för en premie på $1,50, ett kontrakt, som löper 30 dagar. Över de 100 aktierna kontraktet täcker är maxvinsten +$350,00, uppnådd om aktien ligger på eller över $52-lösenpriset vid förfall, och maxförlusten är −$4 850,00, uppnådd bara om aktien faller ända ner till noll. De siffrorna, nettoinsatsen, de två avkastningarna, deras annualiserade värden, breakeven, nedåtskyddet och vinst- och förlustextremerna, är exakt vad kalkylatorn ger tillbaka för de här indata.

Hur läser du resultatet från covered call calculator?

Du läser resultatet från covered call calculator genom att ta de två avkastningarna sida vid sida som huvudsiffrorna: avkastningen om inlöst är vad du tjänar om aktien stiger till eller förbi lösenpriset och dina aktier säljs, medan avkastningen om oförändrad är vad du tjänar om aktien ligger still och callen förfaller värdelös. Den inlösta avkastningen är den högre av de två på en out-of-the-money-call, eftersom den lägger till uppgången upp till lösenpriset ovanpå premien.

Läs varje avkastning tillsammans med siffrorna som ramar in den. Breakeven är vändpunkten: för den kanoniska callen är den $48,50, så vilket aktiepris som helst över den lämnar positionen i vinst och vilket pris som helst under den i förlust. Nedåtskyddet, 3,00% här, är den andel av ett fall premien absorberar innan du når den breakeven; både SEC och FINRA noterar att en covered calls enda skydd är premien som samlats in, och att strategin begränsar din uppsida i utbyte mot det. Ett fall vänder på tolkningen: när callen säljs in the money, så att aktien redan ligger över lösenpriset, betyder "oförändrad" fortfarande att aktierna blir inlösta, och kalkylatorn redovisar avkastningen om oförändrad som lika med avkastningen om inlöst, en konvention som används av options-utbildare som Fidelity och BornToSell.

Behandla slutligen de annualiserade siffrorna som ett jämförelseverktyg, inte ett löfte. De +87,80% på den kanoniska callen är 7,22% skalat från 30 dagar till ett år, vilket förutsätter att du fortsätter att skriva en identisk premie varje månad, något marknaden sällan levererar. Att läsa den brasklappen innan du säljer callen hindrar en annualiserad rubriksiffra från att stå in för en avkastning du ännu inte tjänat.

Vilka är begränsningarna hos covered call calculator?

Covered call calculator har verkliga begränsningar: den ger tillbaka en uppskattning som bara är så exakt som de indata du ger den, och den prissätter strategin utifrån premien och utdelningen du skriver in, inte utifrån en direktnoterad optionskedja. Resultatet är en ren uppsättning avkastningar, inte en fullständig affärsjournal.

Den drar inte av mäklarcourtage, avgifter för lösenin eller tilldelning, eller den spread du korsar för att öppna och stänga positionen, så en verklig covered call ger lite mindre netto än siffrorna som visas. Den modellerar inte slippage eller skatter, och den värderar inte positionen före förfall: premien är en teoretisk indata, inte en direktnoterad kurs, så för vad callen är värd idag snarare än dess utfall vid förfall är en prissättningsmodell rätt verktyg. De annualiserade avkastningarna är linjära och teoretiska, inte en garanterad avkastning, och strategin i sig bär på en begränsad uppsida: när aktien väl passerar lösenpriset tjänar du inte längre på aktierna, en strukturell avvägning ingen indata kan ta bort. För det generiska utfallet av callen ensam skulle du använda en options profit calculator, och för var premiepriset kommer ifrån en Black-Scholes-modell, båda länkade nedan.

Kalkylatorn utvärderar också en covered call isolerat, så den kan tala om avkastningen för ett lösenpris och en löptid du väljer men inte om det valet passar din syn på aktien. Det är ett utbildningsverktyg, inte investeringsrådgivning.

Hur jämför covered call calculator in-the-money- och out-of-the-money-covered calls?

Covered call calculator jämför in-the-money- och out-of-the-money-covered calls genom att visa hur lösenpriset du säljer flyttar balansen mellan nedåtskydd och uppsida: ett lägre, in-the-money-lösenpris samlar in mer premie och skyddar mer, men begränsar din vinst tidigare, medan ett högre, out-of-the-money-lösenpris behåller mer uppsida men skyddar mindre. Det här valet av lösenpris, inte premien isolerat, är det som formar en covered calls risk.

Tabellen nedan kör samma $50-aktie i 30 dagar över ett kontrakt, och ändrar bara lösenpriset, med kalkylatorns egna siffror:

Läs de två raderna sida vid sida och avvägningen är tydlig. In-the-money-callen samlar in en premie på $3,50 och ger 7,00% nedåtskydd, mer än dubbelt så mycket skydd, men eftersom aktien redan ligger över $48-lösenpriset är att bli inlöst grundfallet och dess avkastning om oförändrad är lika med dess avkastning om inlöst; dess maxvinst är begränsad till bara +$150,00. Out-of-the-money-callen samlar bara in $1,50 och skyddar 3,00%, men den lämnar utrymme för aktien att stiga till $52-lösenpriset, vilket lyfter maxvinsten till +$350,00 och avkastningen om inlöst till 7,22%. Kontraktsmultiplikatorn på 100 aktier, definierad av börser som Cboe, är det som omvandlar dessa skillnader per aktie till dollarsiffrorna som visas. Djupare in the money betyder mer inkomst och skydd men mindre utrymme att tjäna; längre ut ur pengarna betyder mer uppsida men ett tunnare skydd.

Hur påverkar utdelningar och förtida tilldelning en covered call-beräkning?

Utdelningar och förtida tilldelning påverkar en covered call-beräkning på två sätt. För det första lägger en utdelning du samlar in innan callen förfaller till din inkomst och sänker din breakeven: på den kanoniska $50-aktien med en premie på $1,50 flyttar en utdelning på $0,50 breakeven från $48,50 ner till $48,00 och lyfter vinsten om oförändrad till $2,00 per aktie, en avkastning på 4,12% istället för 3,09%. Kalkylatorn räknar in eventuell utdelning du anger i både avkastningarna och breakeven.

För det andra introducerar det att samla in den utdelningen risken för förtida tilldelning som är specifik för covered calls. Optioner av amerikansk typ kan lösas in när som helst under en vardag före förfall, och Options Clearing Corporation, som avvecklar varje amerikansk noterad optionsaffär, tillåter förtida tilldelning. Risken toppar kring ex-datumet för utdelning: när det återstående tidsvärdet på en in-the-money-call är mindre än de utdelningar som snart ska betalas, kan calloptionens innehavare lösa in i förtid för att fånga utdelningen, och dina aktier blir inlösta innan du planerat. Kalkylatorn visar utfallet vid förfall, så behandla en in-the-money-call som hålls genom en utdelning som bärande på den här extra timingrisken utöver siffrorna på sidan.

Vilka kalkylatorer är relaterade till covered call calculator?

Kalkylatorerna som är relaterade till covered call calculator finns i samma arbetsflöde för optioner och inkomst, från att prissätta callen du säljer till att mäta avkastningen på aktierna och utdelningarna under den.

Kalkylatorerna som är relaterade till covered call calculator listas nedan:

• Options profit calculator: räknar ut den generiska vinsten eller förlusten vid förfall för en enskild call eller put, utfallet covered callen bygger vidare på genom att lägga till den långa aktiepositionen.
• Black-Scholes calculator: uppskattar en options verkliga värde och greeker, prissättningssidan som talar om var premien du samlar in här kommer ifrån.
• Dividend calculator: projicerar inkomsten från utdelningar, användbart för att väga utdelningsinkomst mot premieinkomsten en covered call genererar.
• Stock profit calculator: räknar ut vinsten eller förlusten på själva de underliggande aktierna, positionen du äger innan du skriver callen mot den.

FAQ

Det här verktyget är till för utbildning, inte finansiell rådgivning. Det ger en uppskattning utifrån de indata du anger och utesluter courtage, skatter, slippage och optionens värde före förfall, och de annualiserade siffrorna är teoretiska, inte en garanterad avkastning. Optionshandel innebär en hög risk att förlora pengar, och en covered call begränsar din uppsida samtidigt som den bara skyddar dig med premien du samlar in.